浪莎股份：募投项目产能释放
业绩增长预期良好
浪莎股份：募投项目产能释放
业绩增长预期良好江怡曼当大S的新闻成为娱乐头条的时候，其有份参与代言的浪莎股份()最近的表现只能用“不温不火”来形容。据了解，该公司1年涨幅在纺织服装行业内的43家公司之中排名第38位，要明显弱于行业指数。截至11月19日，公司股价报收17.10元，当日涨幅为2.52%。尽管如此，机构对于浪莎股份的业绩预测要高于其他不少同行公司。Wind资讯的统计显示，2010~2012年，公司的预测净利润增长率分别为30.16%、74.35%和52.94%。东兴证券在其最近发布的研究报告中，预计公司2010~2012年的每股收益分别为0.40、0170、1007元。该券商认为，综合考虑公司的品牌优势以及对中低消费人群消费升级的看好，给予公司25~30倍的PE较为合理。对应2011年预测业绩的股价区间为17.5~21元。据了解，近日来，以棉花为主的纺织原材料价格出现了多年来罕见的暴涨，公司作为中下游企业，也受到了来自原材料价格上涨的冲击。但同时，公司通过提价来提升产品的毛利率。浪莎股份三季报显示，公司第三季度的营业总收入为7649.84万元，较去年同期增长28.41%。而第三季度公司的营业总收入更是占2010年前三季度营业总收入的42.06%。由于第三季度业绩的大幅增长，浪莎股份一举扭转了上半年业绩下滑的态势。其中，公司上半年的销售毛利率为21.59%，而三季度毛利率为23.58%。据了解，公司在第三季度提高产品价格，这在一定程度上提高了产品的毛利率，从而增厚公司业绩。除此之外，三季度浪莎股份营业收入较大幅度增长主要是由全资子公司浙江浪莎内衣有限公司在2009年5月募集资金项目建设投产所致。资料显示，2009年6月浪莎股份以9.09元/股非公开发行2640万股，募集资金为2.39亿元。该笔募资将用于新增850万套高档内衣技改项目和内衣营销络建设项目。而上述两项投资项目在2010年内逐步投产，其中，850万套高档内衣技改项目投资总额为1.63亿元，该项目达产后，正常年销售收入将达到3.66亿元，新增净利润4835.20万元；内衣营销络建设项目投资总额为4292万元，达产后该项目新增销售收入为9920万元，年新增净利润1287.22万元。据了解，浪莎股份原有400万件产能主要生产相对中低端的内衣产品，而新增产能则可生产中高端产品。新增产能中约有500万套为无缝内衣，由于无缝内衣相对较适合西方人种的身材及消费偏好，因此该部分产品90%左右销往海外。东兴证券纺织服装行业分析师银国宏认为，基于公司目前的销售能力，预计2010年~2012年有缝内衣的销量分别为380万、550万、700万套，无缝内衣销量分别为120万、320万、500万套。事实上，浪莎股份近期市场表现平平和大股东的减持也有关系。其三季报显示，上海德润投资已从前十大流通股股东名单中消失，也就是说在三季度里，上海德润投资对浪莎股份进行大幅减持。而此前认购公司300万股的常州投资集团，在三季度也大幅减持了浪莎股份的股票，目前仅持有公司80万股。尽管如此，仍有不少主力机构看好该公司前景。截至三季度，共有10家主力机构持有该公司股票，其中3家基金、1家券商、1家保险公司持有浪莎股份，持仓量总计5312万股。其中，易方达积极成长基金和工银瑞信精选基金分别242万、168万股，占到流通股的比例分别为2.49%、1673%，是公司的第二、三大股东。值得注意的是，截至三季度，浪莎股份的在册股东总计14118户，相比上一季度减少了7715户，降幅为35.34%，筹码进一步集中。风险提示：公司所在领域市场竞争激烈，如果包括棉花等在内的原材料价格进一步提高，那么可能会对公司的业绩带来一定的压力。